Нацбанке никто даже не пытается контролировать курс гривна-доллар в обменниках.
Более того, в регуляторе сами пытаются понять, сколько сегодня стоит гривна, и на сколько времени хватит 5 млрд долл. первого транша МВФ.
День 5 февраля стал для украинского валютного рынка историческим. Именно тогда Национальный банк отказался от так называемого индикативного курса и проведения валютных аукционов, что спровоцировало крупнейшую волну девальвации за все время существования гривны. Например, уже к 25 февраля в обменных пунктах банков за доллар просили почти 35 гривен, а на «черном рынке» курс перешагнул отметку в 40 гривен.
Правда, к началу весны паника улеглась. НБУ начал более тщательно проверять заявки импортеров на покупку валюты, повысил учетную ставку до 30%, зажав банкам ликвидность, и утвердил знаковое постановление №160, которое также усложнило доступ к валюте. Кроме того, 11 марта Совет директоров МВФ одобрил выделение Украине 17,5 млрд долл. помощи.
![](https://thekievtimes.org/wp-content/uploads/2019/07/148-1024x683.jpg)
Казалось бы, все играет на руку стабилизации гривны, и спекулянты могут смело отправляться на пенсию. Но механизм курсообразования на отечественном валютном рынке все равно более, чем странный.
Взять хотя бы разницу между наличным и межбанковским курсом. Спред достигает 15-20%. И НБУ на это явно закрывает глаза, хотя глава Нацбанка Валерия Гонтарева уверяла, что с отменой индикатива наличный и безналичный курсы будут неумолимо сближаться.
На всякий случай
У каждой стороны, разумеется, своя правда. Банкиры объясняют внушительный разброс курсов необходимостью хеджировать риски.
Практически все опрошенные РБК-Украина представители украинских банков заявили о том, что широкий спред — дань непредсказуемому поведению гривны и своеобразная подушка безопасности. И она необходима на тот случай, если рынок вновь начнет рушиться. Причем, если обратить внимание на динамику курса, спред значительно расширился именно после того, как гривна прошла пик своей девальвации.
![](https://thekievtimes.org/wp-content/uploads/2019/07/149-1024x659.jpg)
Однако, такое объяснение — лишь видимая сторона медали. Чтобы узреть оборотную сторону, нужно обратить внимание на межбанк. Курс, который мы видим там — это попытка зафиксировать стоимость национальной валюты вручную. И этот курс не отражает реальной стоимости гривны. Фактически, это цена, по которой ее покупают импортеры, причем — далеко не все.
Согласно последним ограничениям НБУ, заявки на оплату импорта от 50 тыс. долл. подлежат проверке (ранее эта сумма была вдвое выше). Однако, как говорят источники РБК-Украина в НБУ, перелопачивать приходится абсолютно все заявки. Причем, главная задача такой ревизии — найти причину для отказа. Вплоть до формальных запятых и опечаток в словах.
Со спредом по курсам покупки и продажи наличной валюты отдельная история: его попросту никто не контролирует. Хотя пока действовал индикативный курс, спред по наличному курсу в обменниках не должен был превышать 5%. Сейчас это требование не соблюдается.
![](https://thekievtimes.org/wp-content/uploads/2019/07/150.jpg)
При этом собеседник из НБУ признается, что в Центробанке на столь шокирующую разницу курсов (см. график) попросту закрывают глаза. Мол, проявляют понимание, что банкам сейчас и так несладко. А также сами хотят понимать, какова цена сегодня реальная цена гривны.
Динамика наличного курса гривны к доллару, и уровень спреда между курсами покупки и продажи валюты**
Сила напряжения
И все же, понятливость Нацбанка имеет вполне конкретное название. Имя ей — МВФ. Невзирая на всем известное требование Фонда добиться плавающего, свободного курса гривны, после февральского всплеска появилось дополнительное пожелание. А именно: регулятор должен был доказать свою дееспособность, погасить панику и привести гривну в чувство, выйдя на курс в рамках 22 грн/долл. Почему именно это значение?
Как объясняют представители НБУ, МВФ отказывался давать деньги в условиях валютного хаоса, поскольку понимал, что финансирование неизменно пойдет на гашение пожара. Это означает лишь краткосрочный эффект, после чего девальвация начнет новый виток и золотовалютные резервы вновь опустеют. В то время как 22 грн/долл. — именно тот компромиссный вариант, который устраивал обе стороны.
![](https://thekievtimes.org/wp-content/uploads/2019/07/151.jpg)
Подтверждают эту информацию и в кулуарах Кабмина, где говорят, что и госбюджет-2015, и программа с МВФ предусматривают тот самый курс «22″, поэтому НБУ всеми силами стремился вернуть гривну именно к этому значению. В противном случае, стоимость внешних долгов Украины окажется значительно выше, что потребует все новых вливаний, и вновь поставит страну под угрозу дефолта, а сотрудничество с МВФ — под сомнение.
Отсюда очередной виток административных мер. И повышение учетной ставки, и пристальное внимание к экспортерам, и упомянутое уже постановление №160, которое:
- накладывает существенные ограничения по продаже валютной выручки экспортерами;
- требует продавать 75% валютных доходов на межбанковском рынке;
- запрещает банкам скупать безналичную валюту более чем на 0,1% регулятивного капитала в день, а клиентам — приобретать ее для выплаты дивидендов и даже получать валютные депозиты в долларах или евро (они будут конвертироваться в гривну).
![](https://thekievtimes.org/wp-content/uploads/2019/07/147-1024x684.jpg)
Но ни банкиры, ни представители Нацбанка не решаются говорить о том, что будет с гривной после прихода денег МВФ.
5 млрд долл. первого транша хватит максимум на 1-2 месяца, чтобы снять видимую панику. Но напряжение и высокий спрос на валюту остаются, а «черный рынок» лишь подогревает их. Поэтому, очередные всплески неизбежны.
А у НБУ, как показала практика, возможностей для их гашения почти нет. Особенно если учесть, что средства фонда будут в основном направлены на погашение прежних долгов и спонсирование НАК «Нафтогаз Украины». Плюс ко всему, миссия МВФ будет ежеквартально пересматривать условия сотрудничества с Украиной — и получить новые транши будет отнюдь непросто.
Так что, ждем мая, а с ним, возможно, очередной валютной паники.